Európske akciové trhy v pondelok otvoria nižšie, pretože akcie v Hong Kongu sa po znížení gréckeho úverového ratingu agentúrou Fitch prepadli na dvojmesačné minimum a agentúra Standard & Poor’s revidovala výhľad pre Taliansko zo stabilného na negatívny.

Futures na index FTSE 100 sú pred začatím obchodovania o 0,6% nižšie.
Podľa Saxo Bank, cez víkend agentúra Fitch zrazila úverové hodnotenie Grécka z BB + na B + (štyri stupne pod investičnou hranicou) a uviedla, že mäkká reštrukturalizácia s využitím predĺženia splatnosti by bola považovaná za priznanie neschopnosti splácať. Uviedla tiež, že môže dôjsť k ďalšiemu zníženiu úveruschopnosti krajiny.

„Standard & Poor’s revidovala svoj výhľad ratingu pre Taliansko zo stabilného na negatívny a vyhlásila, že tejto krajine hrozí ďalšie zníženie. Talianske ministerstvo financií po oznámení agentúry S & P vyhlásilo, že sa bude usilovať o štrukturálne zmeny, tak aby do roku 2014 dosiahlo vyrovnaný rozpočet,“ uvádza v komentári Peter Garnry, analytik Saxo Bank.

V Španielsku utrpeli v miestnych voľbách socialisti najhoršiu porážku za viac ako 30 rokov, pretože obyvateľstvo stráca vieru v schopnosť vlády vyviesť ekonomiku z krízy. Španielsko má najväčšiu mieru nezamestnanosti v celej eurozóne, v marci 2011 dosiahla 20,6%.

„Celá situácia v južnej Európe nám pripomína grécky príbeh o Sisyfovi. Európski predstavitelia sa neustále snažia krvácajúcemu pacientovi ošetrovať zranenia (napriek tomu, že je potrebné vykonať operáciu), ale rana vždy zase začne krvácať. Politici znovu a znovu tlačia tento ohromný kameň nahor do strmého kopca, balvan ale nezostane ležať v pokoji, takže musia začínať nanovo. Nakoniec im dôjde energia, a tak prestanú ten kameň tlačiť do kopca, pričom budú pre záchranu pacienta potrebné nové a ešte drastickejšie opatrenia,“ konštatuje P. Garnry.

Pri indexoch nákupných manažérov eurozóny sa očakáva spomalenie
Investori budú môcť opäť nahliadnuť pod pokrievku ekonomiky v eurozóne pri zverejnení aktuálneho indexu nákupných manažérov v spracovateľskom sektore v Nemecku (07:30 GMT), pričom za máj sa očakáva hodnota 61,0 oproti aprílovým 62,0. „Neskôr očakávame aktuálny kompozitný index nákupných manažérov v eurozóne (08:00 GMT), kde sa v porovnaní s aprílovú hodnotou 57,8 za máj očakáva len 57,3. Odhaduje sa, že oba údaje vykážu pokles, pretože podniky sa stretávajú s narastajúcimi problémami a výhľad nie je nijako ružový. Napriek tomu sa údaje PMI ešte stále pohybujú na vyššej úrovni, čo dokazuje celkový optimistický pohľad medzi spoločnosťami eurozóny,“ dodáva analytik Saxo Bank.

Obchodný model spoločnosti Ryanair žiari napriek stúpajúcim cenám ropy
Spoločnosť Ryanair oznámila upravený čistý zisk za posledný fiškálny rok (končiaci 31. marcom 2011) vo výške 401 mil. EUR v porovnaní s analytikmi odhadovanými 383 mil. EUR, čo predstavuje 26% nárast oproti výsledkom z minulého roka. Táto letecká spoločnosť prepravila 72,1 milióna cestujúcich v porovnaní s 66,5 mil. cestujúcich v minulom fiškálnom roku, a to napriek tomu, že 14 tis. letov bolo zrušených kvôli oblaku prachu z islandskej sopky, rekordnému sneženiu v Londýne počas tejto zimy a štrajkom .Podľa Saxo Bank, jednotkové náklady spoločnosti Ryanair bez pohonných hmôt sa mierne zdvihli o 3,0%, pričom priemerné ceny leteniek by sa v tomto fiškálnom roku mali zvýšiť až o 12,0%. Vzhľadom na to, že priemerná cena ropy Brent sa za posledné tri mesiace nachádza na úrovni 112,09 USD za barel, toto obchodné prostredie pravdepodobne podporí ďalšie zvýšenie podielu tejto spoločnosti na trhu. „Myslíme si, že vzhľadom na súčasný obchodnému prostrediu sú tieto výsledky spoločnosti Ryanair obdivuhodné,“ uzatvára P. Garnry.

Európske akcie otvoria vo štvrtok už druhýkrát za sebou na vyšších úrovniach, hoci ázijské trhy reagovali na strašný vývoj japonského HDP zmiešane. A agentúra Moody’s znížila dlhodobý rating šiestim dánskym bankám.

Futures na index FTSE 100 sú pred otvorením o 0,3% vyššie.

Dokážu sa maloobchodné tržby vo Veľkej Británii spamätať?

„Jediným dôležitým makroekonomickým údajom v Európe, ktoré online burza očakáva, sú maloobchodné tržby vo Veľkej Británii za apríl, u ktorých sa oproti marcovým 0,9% očakáva medziročný rast 2,2%. Vzhľadom na najnovšie údaje, ktoré hovoria o zvýšení inflácie, a vyhlásení Bank of England o raste, tu existuje riziko, že dnešné čísla budú skôr sklamaním a britskú ekonomiku nepotešia“, konštatuje Peter Garnry, analytik Saxo Bank.

Agentúra Moody’s znižuje rating šiestim dánskym bankám

Po včerajšom znížení ratingu niekoľkým austrálskym bankám znižuje dnes agentúra Moody’s dlhodobý rating šiestim z desiatich najväčších bánk v Dánsku (Jyske Bank, Sydbank, Spar Nord Bank, Ringkjobing Landbobank a BankNordik). Toto zníženie odráža presvedčenie agentúry Moody’s o tom, že dánsky bankový sektor trochu oslabuje.

Ako vysvetlil Garnry, je celkom zaujímavé, že k tomu dochádza deň po tom, čo predstavitelia ECB vyhlásili, že reštrukturalizácia gréckeho dlhu by ohrozila stabilitu európskeho finančného systému. „Inými slovami, tzv. záťažový test európskych bánk nakoniec pravdepodobne nebol až tak záťažový, ak uvážime, že tak obrovský bankový systém, ako je európsky, nebol schopný zvládnuť drobnú reštrukturalizáciu malej krajiny typu Grécka. Všeobecne predpokladáme, že európske banky čaká ďalší pokles a ak vezmeme do úvahy nízky ekonomický rast v regióne, bude rast budúcich ziskov pravdepodobne tiež nízky. Obozretný investor by sa mal nadmernej expozícii v európskych bankách v tejto oblasti vyhnúť“, hodnotí Peter Garnry zo Saxo Bank.

Japonská ekonomika sa v prvom štvrťroku zhoršila

Hrôza! Toto slovo najlepšie vystihuje japonské HDP za prvý štvrťrok. Ekonomika oproti revidovanému poklese o 3,0% vo štvrtom štvrťroku v ročnom vyjadrení klesla o 3,7%. Tento výsledok bol nad očakávania zlý a ak vezmeme do úvahy zemetrasenie, ktoré otriaslo Japonskom 11. marca, bola ekonomika pred katastrofou v ešte horšom stave. Japonské HDP pravdepodobne zaznamená pokles aj v druhom štvrťroku, kým sa neskôr počas roka neprejavia pozitívne efekty rekonštrukcie. Čo sa týka obchodovania na burze v Ázii, japonský akciový trh zaznamenal ako jediný z dôležitých trhov pokles. „Od začiatku tvrdíme, že čísla po zemetrasení budú pravdepodobne sklamaním, rovnako ako tomu bolo v roku 1995 po veľkom zemetrasení Hanšin. Odraz od dna vtedy akciám trval štyri mesiace a od zemetrasenia v Tóhoku uplynuli iba dva mesiace. U japonských akcií teda naďalej odporúčame pozvoľné zvyšovanie expozície,“ uzavrel analytik Saxo Bank.

Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo Bank

Európske akciové trhy otvoria v stredu napriek včerajším slabým ekonomickým dátam z USA vyššie, pretože ázijskí investori po nedávnych výpredajoch zvýšili svoju expozíciu v rizikových aktívach, ako sú akcie a komodity.
Futures na index FTSE 100 sú teraz pred otvorením akciových trhov o 0,8% vyššie.

Zamestnanosť vo Veľkej Británii viazne v bahne

Vzhľadom na slabé ekonomické  údaje, vrátane včerajšej celkovej inflácie, ktorá bola vyššia, než sa odhadovalo, sa toho vo Veľkej Británii správnym smerom moc neuberá. Podľa Saxo Bank očakáva sa, že dnešná zmena počtu žiadostí o podporu v nezamestnanosti za apríl (8:30 GMT) zostane v porovnaní s februárovým 0,7 tis. na rovnakej úrovni, pretože ekonomika nie je schopná vytvoriť dostatok pracovných miest v súkromnom sektore. Zároveň sa predpokladá, že miera nezamestnanosti ILO (trojmesačný priemer) dosiahne za marec vo Veľkej Británii 7,8%, teda rovnaké úrovne ako v februári. „Aj keď dnešné údaje nebudú práve ružové, celkovému sentimentu to pred otvorením trhov neuškodí,“ uvádza Peter Garnry, stratég Saxo Bank.

Revízia smerom nadol je v prípade HP špecifickú udalostí

Technologický kolos HP znížil svoju celoročnú prognózu zisku na akciu (EPS) z predchádzajúcich 5,20-5,28 USD na 5,00 USD. Jeho akcie počas včerajšieho obchodovania poklesli o 7,3% a v medziročnom porovnaní k rovnakému dátumu sú nižšie o 12,3% (pozri graf nižšie).

Spoločnosť Dell, jeden z konkurentov HP, vykázala po vylúčení niektorých položiek zisk na akciu vo výške 0,55 USD, čím prekonala odhad analytikov 0,43 USD založený na vyšších korporátnych výdavkoch. Stratégia firmy zamerať sa viac na podniky im poskytla konkurenčnú výhodu oproti HP, ktorá zažila za posledný štvrťrok prepad tržieb za spotrebiteľská PC o 23%. Akcie spoločnosti Dell v priebehu predĺženého obchodovania vzrástli o 5,8%. To je pre Dell jednoznačne zlomový moment, ktorý znamená veľké víťazstvo aj pre jeho zakladateľa Michaela Della, ktorý sa znovu ujal úlohy CEO, aby po rokoch relatívne neúspešného súperenia s konkurenciou dostal firmu späť na výslnie.

„Za výsledkami HP je potrebné hľadať aj zaujímavý moment, a to úspech iPadu spoločnosti Apple, ktorý začína v masovom meradle kanibalizovať na predajoch PC. Podľa spoločnosti Jefferies & Co. sa iPad v nasledujúcich troch rokoch predá približne 246 miliónov kusov. Spoločnosti Apple stačili tri roky na totálny prevrat v odvetví mobilných zariadení, čím utrpel najväčší hráč Nokia do takej miery, ktorú by nikto pred piatimi rokmi nepovažoval za možnú. Opakuje sa história aj v PC sektore?“, pýta sa na konci komentára Peter Garnry, Saxo Bank.

Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo Bank

Európske akciové trhy otvoria v utorok nižšie, pretože sentiment investorov zostáva naďalej ľahostajný k zmiešaným dátam z USA, obavám z dlhovej situácie v Grécku i prognózam nižších ziskov európskych firiem.
Futures na index FTSE 100 sú pred otvorením nižšie o 0,6%.

Index spotrebiteľských cien vo Veľkej Británii preukáže opätovný nárast inflácie, prieskum ZEW smeruje v máji nadol.

Podľa Saxo Bank, po včerajšom zverejnení indexu spotrebiteľských cien v eurozóne, ktorý naplnil očakávania, sa predpokladá, že jeho britská obdoba za apríl dosiahne medziročne 4,1%, čo je oproti marcovým 4,0% navýšenie, ktoré dodá ekonomike ďalšiu dávku inflačného tlaku.

„Neskôr očakávame prieskum ZEW (aktuálnej situácie) v Nemecku za máj (9:00 GMT) na zvýšenej úrovni 87,5 oproti 87,1 v apríli, čím začína tento ukazovateľ flirtovať s predchádzajúcim maximom z leta 2007 na hladine 88,2. Naďalej silné čísla ilustrujúce podnikateľskú dôveru v Nemecku nijako neprekvapili vzhľadom na neočakávane priaznivejším makroekonomickým dátam za niekoľko uplynulých týždňov. Ten istý májový prieskum ZEW za eurozónu (9:00 GMT) však podľa očakávania vykáže pokles na hodnotu 17,3 z aprílových 19,7 vzhľadom na všeobecný pocit zdieľaný európskymi firmami, že ekonomika eurozóny ťažko bojuje o znovunadobudnutie akéhokoľvek hospodárskeho rastu a oživenie vo výdavkoch,“ uvádza Peter Garnry, analytik Saxo Bank

Tlak na komodity pretrváva, Soros znížil svoje zásoby zlata o 99%

Futures na ropu Brent sa obchodujú okolo 110,50 USD za barel (teda o 1,8% nižšie ako včera) a aj ďalšie energetické futures pociťujú istý tlak. Ak má americká ekonomika skutočne v nasledujúcom roku našliapnuté ku trojpercentnému rastu reálneho hrubého domáceho produktu, nemôže ropa na týchto úrovniach zotrvať po zvyšok roka, pokiaľ však v druhom polroku nedôjde k hospodárskemu spomaleniu.

Podľa oficiálnych dokumentov zo včerajška predala spoločnosť Soros Fund Management LLC 99% svojich podielov vo fonde SPDR Gold Trust zrejme na základe silného presvedčenia, že zlato má svoj vrchol za sebou. Naproti tomu Sorosov konkurent John Paulson svoj vklad do tohto kovu navýšil. Centrálne banky po celom svete, a Fed predovšetkým, naďalej držia kurz uvoľnenej menovej politiky, takže zlato by z tohto pohľadu mohlo i do budúcnosti profitovať, a ak budú dlhové búrky v Európe pokračovať, porastie inflácia a Fed prípadne spustí tretiu vlnu kvantitatívneho uvoľňovania, mohlo by zlato opäť rásť.

Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo Bank

Európske akciové trhy otvoria dnes nižšie po prepade sentimentu investorov v Ázii, keď sa znova vynorili obavy z gréckeho dlhu a obnovy dlhového stropu v USA, a nič nepomohli ani priaznivé počty marcových japonských objednávok strojov.

Futures na index FTSE 100 sú momentálne pred otvorením o 0,4% nižšie. V Ázii potom futures na index Hang Seng stojí o 1,5% nižšie.

Dôjde k ďalšiemu zrýchleniu rastu indexu spotrebiteľských cien v eurozóne?

„Podľa najnovších ekonomických dát by mohol index spotrebiteľských cien v eurozóne za apríl (9:00 GMT) priniesť nepríjemné prekvapenie a dosiahnuť vyšší medziročný rast ako ekonómami očakávaných 2,8%. Už od tretieho štvrťroku 2009, kedy došlo k zvratu deflačných tlakov, vykazoval vývoj spotrebiteľských cien silné momentum, a vzhľadom na nedávny prudký rast cien komodít, súčasná revízia tohtoročnej inflácie vo Veľkej Británii a eurozóne smerom nahor by mohol dnešný údaj o indexe spotrebiteľských cien potvrdiť zrýchlenie rastu cenovej hladiny,“ uvádza Peter Garnry, analytik Saxo Bank. Medziročný nárast spotrebiteľských cien o 2,8% jednoznačne prekračuje cieľ stanovený Európskou centrálnou bankou na 2%, takže v prípade vyššieho medziročného rastu za apríl ECB určite zvýšia referenčnú úrokovú sadzbu, aby zabránila ďalšiemu rastu cien. „Vzhľadom na súčasné rozpätie medzi výnosmi dlhopisov a akciovými výnosmi by podľa nášho názoru ďalšie zrýchlenie inflácie bolo pre akcie prínosom, pretože investori budú nútení presunúť svoje investície z dlhopisov do akcií, aby si zachovali reálnu mieru výnosov,“ pokračuje P. Garnry.

Japonské objednávky strojov v marci vzrástli

Objednávky strojov v marci medzimesačne vzrástli o 2,9% napriek obavám o japonskú ekonomiku po marcovom cunami. Keďže zemetrasenie zasiahlo Japonsko 11. marca, toto číslo pravdepodobne ešte neodráža reálny dosah celej katastrofy, preto dospieť teraz k záveru, že sa Japonsko opäť stavia na nohy, by bolo predčasné.
Od japonského zemetrasenia sú japonské akcie merané hlavným indexom Nikkei 225 ešte stále o 6,5% v JPY nižšie. Pokles akcií je však menší, než tomu bolo potom, čo japonský akciový trh vplyv Veľkého hanšinského zemetrasenia roku 1995. Napriek dnešným lepším než očakávaným číslam japonské akcie v dôsledku zemetrasenia stále zápasia s bremenom neistoty a rozvratu. Na veľké japonské akciové tituly sa Saxo Bank pozerá priaznivo, pretože sa v globálnom porovnaní javia podhodnotené, investorom by sme však navrhovali, aby svoju expozíciu zvyšovali pomaly, pretože pravdepodobnosť ďalších prepadov, než trh dosiahne svojho dna, je stále ešte relatívne vysoká.

Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo Bank

Európske akciové trhy otvoria v piatok, kedy majú byť zverejnené údaje o HDP eurozóny za 1. štvrťrok, vyššie, pretože v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom sa očakáva mierny nárast. Trhy otvoria vyššie aj napriek tomu, že v priebehu ázijskej seansy došlo k poklesu v reakcii na rozhodnutie Číny opäť zvýšiť pomer rezerv požadovaný od čínskych bánk.

Podľa Saxo Bank, futures na index FTSE 100 sú pred začiatkom obchodovania o 0,2% vyššie.
„Prežili sme ďalší búrlivý týždeň, ktorému dominovali zmeny nálad obchodníkov s komoditami a ktorý uzavrú údaje o hrubom domácom produkte eurozóny za 1. štvrťroku (09:00 GMT), ktorý by mal v porovnaní s 2,0% dosiahnutými v 4. štvrťrok roku 2010 vykázať podľa očakávaní medziročný nárast o 2,2%. Jediným dôvodom, prečo rast európskej ekonomiky nie je nižší, je Nemecko, ktoré naďalej prekvapuje, a pri ktorého sa za 1. štvrťroku v medziročnom porovnaní očakáva nárast HDP o 4,2%,“ konštatuje Peter Garnry, analytik Saxo Bank.

Dnes skoro ráno zverejnila banka Credit Agricole svoje čisté príjmy za 1. štvrťrok vo výške 1 mld. EUR, čo je v súlade s očakávaniami analytikov, ktorí predpokladali 1,04 mld. EUR. „Za týmto výsledkom stoja predovšetkým priaznivé výsledky divízie investičného bankovníctva. V prípade medzinárodnej divízie retailového bankovníctva však situácia už taká ružová nie je, pretože táto divízia sa okrem iného angažuje aj v Grécku. Francúzske banky naďalej patria v rámci európskeho bankového sektora medzi najviac exponované banky, aj napriek tomu, že spoločnosti Crédit Agricole, Société Générale a BNP Paribas oznámili za 1. štvrťroku priaznivé výsledky, sú naše očakávania týkajúce sa európskeho bankového sektora a predovšetkým bánk s expozíciami v krajinách na periférii Európy negatívne. Jedna pozitívna správa: spoločnosť UniCredit vykázala po skončení včerajšieho obchodovania čistý zisk za 1. štvrťrok vo výške 810 miliónov eur, čím prekonala odhady analytikov predpokladajúca 620 mil EUR. Hlavnou príčinou bolo nižšie úverovania a lepšie výsledky divízie investičného bankovníctva,“ dodáva P.Garnry.
Spoločnosť ThyssenKrupp práve zverejnila upravený EBIT za prvý polrok vo výške 770 mil. EUR, pričom vzhľadom na dobré výsledky jej konkurenta, spoločnosti ArcelorMittal, sa očakávalo 570 mil. EUR. Príjmy sa odvíjali od vyššieho dopytu a spoločnosť potvrdila prognózu upraveného EBIT na rok 2011 vo výške 2 mld. EUR.

Inflácia je ako tiger
Od chvíle, kedy Čína nasypala do svojho hospodárstva väčší objem peňažných prostriedkov, sa inflačné tlaky začali pomaly kumulovať. Ako povedal premiér Wen Jiabao: “Inflácia je ako tiger, akonáhle sa raz dostane z klietky von, je zložité ju tam dostať späť”. V snahe skrotiť infláciu a zmierniť tlak na mzdové tarify zodpovední činitelia niekoľkokrát zvýšili úrokové sadzby a požadovaný pomer rezerv. Znovu sa tak stalo počas ázijskej seansy, čo pri akciách viedlo k poklesom. Najväčšou starosťou tak zostáva, ako moc šliapať na brzdu a aký dopad to bude mať na ekonomický rast. „Informácie, ktoré máme k dispozícii, napovedajú, že sprísňovanie menovej politiky nemalo doteraz na ekonomický rast ani infláciu sprevádzanú zvyšovaním cien potravín a energií valný účinok,“ konštatuje Peter Garnry zo Saxo Bank.

Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo Bank

Ceny komodít sa v stredu opäť prepadli úplne rovnakým spôsobom; spotové ceny striebra spadli, ani nie za šesť hodín, asi o 10%, čo vyvolalo signály averzie voči riziku a na trhoch v USA a Ázii spôsobili pokles akcií.

Futures na index FTSE 100 sú pred začatím obchodovania o 0,5% nižšie.

„Zdá sa, že ceny ropy sa teraz stabilizovali okolo úrovne 100 USD za barel pri rope WTI a 113,50 USD za barel pri rope Brent. Priemyselné kovy a poľnohospodárske produkty sú pod miernym tlakom. Celkovo to vyzerá, že najhorší predaj poľavil, ale investori sa budú možno aj naďalej snažiť v priebehu seansy zmiesť riziko zo stola,“ konštatuje Peter Garnry, analytik Saxo Bank.

Priemyselná výroba vo Veľkej Británii vykazuje neutešený rast

Bank of England včera oznámila, že predpoveď rastu britskej ekonomiky je slabšia. Dnes sa očakáva, že zverejnená priemyselná výroba (8:30 GMT) vykáže neutešený medziročný rast vo výške 1,1%, čo túto predpoveď len podporí. Britská ekonomika trpí inflačnými tlakmi oveľa viac než eurozóna, prejavujú sa prudkým spomalením v priemyselnej výrobe a v hrubom domácom produkte. „To je pre britské akcie prirodzene negatívne, sledujte však atraktívne trhové ocenenie nadnárodných spoločností kótovaných na londýnskej burze. Slabý domáci dopyt po akciách zvyčajne zasiahne všetky akcie, takže akciových titulov s veľkou kapitalizáciou sa domáce udalosti tiež dotknú, ale ich celkovú ekonomickú výkonnosť to zvyčajne až tak veľmi nepoznamená,“ vysvetlil Garnry.

QE2 a čínska inflácia

Údaje o inflácii v Číne ukazujú, že celková inflácia tejto krajiny vykazuje cca 5,3% ročný rast, čo je signálom, že čínski politickí činitelia sa budú tento rok viac snažiť vysporiadať sa s dôsledkami historickej menovej expanzie nasledujúcej po bankrote Lehman Brothers.

Po ubezpečení zo strany Fedu, že druhé kolo kvantitatívneho uvoľňovania v júni skončí, zostáva otázkou, či v USA, Európe i Ázii začne plošné sprísňovanie menovej politiky. Pravdepodobnosť takéhoto vývoja je vysoká a investori sú samozrejme ostražití, pretože udržateľnosť hospodárskeho oživenia, po zastavení prísunu lacných peňazí, sa dá len veľmi ťažko odhadnúť. Obdobie, do ktorého vstúpime po skončení druhého kola kvantitatívneho uvoľňovania 30. júna, sa dá pravdepodobne najlepšie opísať ako “krajina nikoho”.

Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo Bank

Európske akciové trhy dnes otvoria vyššie, pretože sentiment investorov sa nesie v býčom duchu v dôsledku rastúcich cien komodít a slabnúceho jenu, z ktorého majú prospech japonskej firmy. Najväčší svetový producent ocele zverejnil svoje hospodárske výsledky as istotou hľadí aj na rok 2011.

Futures na index FTSE 100 sú pred začiatkom obchodovania o 0,4% vyššie.

„Vzhľadom na to, že množstvo dnes zverejnených dát nie je príliš veľké, sa investori budú musieť zamerať na konečnú hodnotu nemeckého aprílového indexu spotrebiteľských cien, ktorý by mal v medziročnom porovnaní vzrásť o 2,4% a mal by tak zostať v porovnaní s marcom bezo zmeny . Medzimesačná zmena je možná minimálna, avšak inflácia, od ktorej sa index spotrebiteľských cien odvíja, stále rastie a vzhľadom na rastúce ceny komodít porastie v eurozóne i v Nemecku plazivo v priebehu celého roka,“ uvádza Peter Garnry, analytik Saxo Bank.

ArcelorMittal, najväčší svetový producent ocele, zverejnil EBITDA za 1. štvrťrok vo výške 2,58 mld. USD, čím prekonal analytikmi očakávaných 2,39 mld. USD. Podľa CEO spoločnosti Lakshmi Mittal to bolo spôsobené silným začiatkom roka. Hnacím motorom týchto výsledkov sú rastúce ceny, ale čo je ešte dôležitejšie, spoločnosť ArcelorMittal má stúpajúci objem výroby a vyšší dopyt. Keďže výroba ocele je previazaná s globálnou priemyselnou výrobou, tieto čísla potvrdzujú, že rok 2011 bude pre ekonomiku a akcie dobrým rokom.

Podľa Saxo Bank, s hospodárskymi výsledkami prichádzajú aj ďalšie spoločnosti, napríklad E. ON s čistým príjmom 1,3 mld. EUR, čo zodpovedá očakávaniam analytikov vo výške 1,3 mld. EUR. Ďalej spoločnosť Teva Pharmaceuticals oznámila, že jej zisk na akciu za prvý štvrťrok dosiahol 1,04 USD, presne ako sa čakalo. Spoločnosť Carlsberg hlási čistý príjem za prvý štvrťrok vo výške 173 mil. DKK oproti analytikmi očakávaným 280 mil. DKK, avšak jej výsledky bývajú v prvom štvrťroku už tradične najslabšie. Tento rok Veľká noc vyšla pomerne neskoro, kvôli čomu sa vykazovania niektorých výnosov presúva do druhého štvrťroka. Táto spoločnosť získala podiel na trhu v Rusku a potvrdzuje sľubný výhľad na rok 2011.

„Neskôr počas dneška najväčšia svetová prepravná spoločnosť AP Møller – Maersk oznámi výsledky za prvý štvrťrok, pričom treba venovať pozornosť jej komentármi ohľadom svetových dopravných a prepravných tokov,“ dodáva P. Garnry.

Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo Bank

Európske akciové trhy otvoria v utorok na rovnakých úrovniach, pretože ceny komodít sa po prudkých prepadoch z minulého týždňa stabilizovali. Investori boli ochotní pristúpiť na riziko ako počas americkej, tak počas ázijskej seansy, pričom dobré výsledky vykazovali japonské spoločnosti.

Podľa Saxo Bank, futures na index FTSE 100 sa teraz pred otvorením akciových trhov pohybujú na nezmenených úrovniach.

Zníženie úverového ratingu Grécka; zaostáva S & P za krivkou?
Včera sa opäť vystupňovali obavy o situáciu v Grécku a problémy tejto krajiny teraz vstupujú do ďalšej fázy. Agentúra S & P sa rozhodla znížiť rating záväzkov Grécka zo stupňa B na BB- a upozornila, že môže dôjsť k jeho ďalšiemu znižovaniu; vzhľadom na ceny gréckych štátnych dlhopisov by mal byť rating ešte nižšií. Je zrejmé, že krajina bude musieť svoj dlh reštrukturalizovať  a pravdepodobnosť, že sa tak stane čoskoro, za niekoľko posledných týždňov vzrástla. V krátkodobom horizonte je najpravdepodobnejším výsledkom predĺženie dĺžok splatnosti, ale slabé riadenie fiškálnej politiky v krajine zrejme len predĺži agóniu.

Komodity ukazujú na návrat chuti na riziko
„Celý minulý týždeň bol v znamení prudkých poklesov v oblasti komodít a v určitom okamihu to vo štvrtok vyzeralo tak trochu na panický výpredaj, lebo trhu dominovali trhové objednávky, nie limitné príkazy; špekulanti proste chceli z pozícií vystúpiť. A Európa v pondelok ráno tento týždeň nasledovala, pretože medzi investormi sa rozšírili obavy týkajúce sa Grécka. Komodity išli včera napriek tomu hore, najmä priemyselné komodity ako meď a ropa, čo odráža globálne chuť na riziku a stávky na ekonomické oživenie. Vzhľadom na to, že v utorok nebudú zverejnené žiadne dôležitá ekonomické dáta, môže byť chuť na riziko v oblasti komodít tým faktorom, ktorý investori potrebujú v rámci seansy, ktorá sa nepochybne zameria na grécke problémy“, uvádza Peter Garnry, analytik Saxo Bank.

Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo Bank

Európske akciové trhy v pondelok otvoria nižšie, hoci si ázijské trhy cez noc pripísali zisky v súvislosti s piatkovým počtom pracovných miest mimo poľnohospodárstva v USA, ktoré prevýšili očakávania. Volatilita v minulom týždni však zvýšila averziu k riziku, a tak ak sa neobjavia žiadne jasné podnety, bude sa možno na akciových trhoch obchodovať horizontálne.

Futures na index FTSE 100 sú teraz pred začiatkom obchodovania o 0,8% nižšie.

Európa: Dnešný deň odštartujú HSBC Holdings a britské ceny domov; rozhovory o pomoci Grécku

Očakáva sa, že HSBC Holdings, jedna z celosvetovo nediverzifikovaných maloobchodných bánk, zverejní zisky za prvý štvrťrok vo výške 0,18 USD. Analytici očakávajú pokračujúcu normalizáciu vytvárania rezerv a lepšiu efektivitu. Vzhľadom k výnosom prúdiacim do banky zo širokej základne retailového bankovníctva môže toto štvrťročné hlásenie poslúžiť ako barometer úverového bonitu spotrebiteľov.

Ekonomický kalendár dnes viac menej zíva prázdnotou okrem britských cien domov Halifax za apríl (07:00 GMT). Očakáva sa výsledný údaj -3,0% oproti -2,9% v marci, čo ukazuje na pretrvávajúci tlak na ceny na britskom trhu s bývaním.

Európski predstavitelia začnú tento týždeň rozhovory o ďalšej pomoci Grécku, ktorého dlhopisové výnosy sú trvale na vzostupe. Situácia, kedy niektoré významné európske banky držia grécke dlhopisy vo svojich portfóliách, by mohla finančný systém eurozóny silne ohroziť.

Priaznivé priebežné dáta: údaje o zamestnanosti v USA a ceny ropy

Piatkový údaj o zmene počtu pracovných miest v USA mimo poľnohospodárstva vo výške 244 tis. oproti predpokladaným 185 tis. prevýšil očakávania, keď aj naposledy bol tento údaj revidovaný smerom nahor. Tieto výsledky boli veľmi povzbudivé v týždni, ktorý bol inak celosvetovo na makroekonomické údaje skôr chudobný, čo zrejme viedlo k rozsiahlejšiemu prepadu komodít, pretože investori prepli do bezrizikového režimu. Najpovzbudivejšie zapôsobila schopnosť ekonomiky zvyšovať počty pracovných miest napriek cenám palív, ktoré v poslednom čase dosiahli nedohľadných výšok.

Tým sa dostávame k ďalšiemu priaznivému momentu vývoja na globálnych trhoch. Od konca apríla, keď cena ropy Brent dosiahla 125,89 USD za barel, klesli ceny ropy približne o 12% približne na 110,86 USD za barel. Tým sa ropa dostala pod úroveň svojho 60-denného kĺzavého priemeru na hladine 116 USD za barel. Určité zbrzdenie rastu cien ropy v priebehu štvrťroka by pomohlo akciám.

Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo Bank