“Nezáleží na tom, či je mačka čierna alebo biela. Hlavne, že chytá myši.” Teng Siao-pching

Počas mojej poslednej návštevy Číny som sa dočkal veľkej pohostinnosti a otvorenosti, ktorá ma naozaj prekvapila. Všade, kam som išiel, som sa stretol s hostiteľmi na svetovej úrovni, s ich veľkou ochotou a čírym pragmatizmom. Tieto vlastnosti však chýbajú, keď cestujem po Európe alebo Blízkom východe.

Čína teraz otvára dvere short-selling, zatiaľ čo tzv. trhové európske ekonomiky ho zakazujú. Svet sa tak vrátil späť na začiatok a ja čoraz viac myslím na otca súčasnej Číny, Tenga Siao-pchinga. Ten dal svojej krajine tú správnu víziu, keď definoval Socializmus v podmienkach Číny ako experiment trhovej ekonomiky na základoch socializmu. A ten funguje v Číne od konca sedemdesiatych rokov až dodnes. Viac…

V druhej časti analýzy amerických sektorov, založenej na údajoch o ich celkových výnosoch od roku 1993, sa pokúsime zodpovedať otázku, ktorá stála za celým naším hodnotením: Zarobia investori, keď zo svojich portfólií odstránia akcie finančného sektora?

Aby sme túto otázku zodpovedali, museli sme si v Saxo Bank určiť základné predpoklady týkajúce sa stratégie alternatívneho portfólia. Výsledok bol celkom jasný ešte predtým, než sme sa pustili do podrobnejšieho rozboru: investori nedosiahnu významné plusové výnosy očistené o riziko, ak vyradia finančný sektor zo svojich portfólií. Viac…

Hlavný problém – zraniteľný bankový sektor

Najdôležitejšou správou z Číny, ktorá mi za posledné týždne utkvela v pamäti, bola tá, že si Peking u najväčších tamojších bánk “objednal” predĺženie úverov, ktoré poskytovali miestnym vládam. Toto nariadenie nás neprekvapilo, pretože sme boli už predtým veľmi skeptickí k celej regionálnej investičnej čínskej politike a zodpovedajúcej expozícii bankových úverov v kombinácii s bublinou s nehnuteľnosťami.

Podľa agentúry Bloomberg vyprší 30 percentám masívnych pôžičiek, ktoré boli poskytnuté lokálnym vládam, splatnosť v najbližších troch rokoch. Ich celkový objem sa odhaduje na 1,7 bilióna amerických dolárov. Viac…

Grécke tragédie sa tradične hrali na prelome marca a apríla počas slávností na počesť Dionýza. Ten bol v gréckej mytológii nielen bohom vína, ale aj nespútaného veselia. A s príchodom jari to vyzerá tak, že nás Dionýzos opäť navštívi.

Trh aj mnoho pozorovateľov totiž prestalo kriticky pristupovať ku všetkým faktom, ktoré nedávno vyšli najavo. V máji alebo v júni sa tak grécka kríza môže zmeniť v grécku drámu. Našou hlavnou predpoveďou tak stále zostáva scenár “stretnutia kardinálov”, ktoré by malo zakončiť všetky summity, pretože systémové zrútenie bude v tej chvíli za dverami. Viac…

Pohľad na americké sektory od roku 1993

Naša analýza výnosov jednotlivých sektorov v USA vychádzajúca z dát od roku 1993 vznikla ako vedľajší produkt hypotézy, že investori dostatočne nezarábajú na držaní finančných titulov vo svojich portfóliách. Teda nezarábajú tak, ako by mohli, keby mali portfólio zložené zo všetkých ostatných sektorov, ale bez financií. Výsledkom boli niektoré postrehy, o ktoré sa s vami chceme podeliť v dvoch článkoch.

Tento prvý článok sa vzťahuje na základný prehľad štatistík desiatich hlavných sektorov podľa klasifikácie 10 Global Industry Classification Standard (GICS) v indexe S & P 500 a zdôrazňuje zaujímavé fakty, ktoré by mal každý investor zvážiť. Druhý článok sa zameria na porovnanie výkonnosti rôznych portfólií v porovnaní s celým indexom S & P 500 a pokúsi sa odpovedať, či by nemali investori zo svojich portfólií finančný sektor odstrániť. Viac…

Trh naďalej očakáva “každým dňom” záchranu Grécka, ale chcú si vôbec zúčastnené strany kúpiť niekoľko ďalších týždňov času?

Na stole sú tri varianty nekončiaci gréckej ságy: Viac…

Starostlivo vybrané investície do bankového sektora môžu byť v súčasnej chvíli vysoko ziskové, aj napriek tomu ale riziká zostávajú vysoké. Ak teda veríte skôr bezpečným a predvídateľným investíciám, mali by ste sa poobzerať inde.

Sú banky investičnou príležitosťou?

Banky od začiatku roka zažívajú rely. Medzi tie najvýkonnejšie patrí Commerzbank (+58%), Bank of America (+45%) a Société Generale (+35%). Ak chceme zvýšiť svoje šance pri investovaní a vyhnúť sa všetkým budúcim nástrahám, musíme aspoň trochu tušiť, čo nás v budúcnosti čaká. Viac…